3.3.1.Анализ устойчивости и чувствительности проекта

Показатели эффективности проекта, исчисленные с учетом факторов риска и неопределенности, именуются ожидаемыми. При этом сценарий реализации проекта, для которого были выполнены расчеты эффективности то есть сочетание условий, к которому относятся эти расчеты , рассматривается как основной базисный , все остальные возможные сценарии — как вызывающие те или иные позитивные или негативные отклонения от отвечающих базисному сценарию проектных значений показателей эффективности. Наличие или отсутствие риска, связанное с осуществлением того или иного сценария, определяется каждым участником по величине и знаку соответствующих отклонений. Риск, связанный с возникновением тех или иных условий реализации проекта, зависит от того, с точки зрения чьих интересов он оценивается. Отдельные факторы неопределенности подлежат учету в расчетах эффективности, если при разных значениях этих факторов затраты и результаты по проекту существенно различаются. Проект считается устойчивым, если при всех сценариях он оказывается эффективным и финансово-реализуемым, а возможные неблагоприятные последствия устраняются мерами, предусмотренными организационно-экономическим механизмом проекта. В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы:

Устойчивость инвестиционного проекта

Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации, а значит и степень риска может быть охарактеризована показателями предельного уровня объемов производства, цен производимой продукции и других параметров проекта. Предельное значение параметра проекта для некоторого -го года его реализации определяется как такое значение этого параметра в -ом году, при котором чистая прибыль участника в этом году становится нулевой.

Одним из наиболее важных показателей этого типа является рассмотренная ранее точка безубыточности, характеризующая объем продаж, при котором выручка от реализации продукции совпадает с издержками производства. Для подтверждения работоспособности проектируемого производства на данном шаге расчета необходимо, чтобы значение точки безубыточности было меньше значений номинальных объемов производства и продаж на этом шаге.

Чем дальше от них значение точки безубыточности в процентном отношении , тем устойчивее проект. Подробно данный показатель, а также его плюсы и минусы уже рассматривались ранее.

Для определения устойчивости инвестиционного проекта рекомендуется свой отпечаток их качественные характеристики: высокая степень ри.

Экономика и управление народным хозяйством по отраслям и сферам деятельности, в т. Роль инвестиций в современных условиях развития 11 промышленности 1. Основополагающие понятия инвестиционной деятельности 1. Задачи управления инвестиционными проектами 1. Инвестиционный потенциал российской экономики 1. Оценка структуры инвестиций в современной российской 52 экономике Глава 2.

Анализ эффективности инвестиционных проектов 61 промышленности России 2. Анализ методов оценки инвестиций 2. Характеристика и классификация рисков 2. Процесс управления инвестиционными рисками 2. Методы количественного анализа риска инвестиционных 92 проектов Глава 3.

Поняв, что финансовая устойчивость предприятия непосредственно влияет на реализацию инвестиционного проекта, я незамедлительно принялась к изучению данной темы. Целью данной работы является оценка влияния финансовой устойчивости предприятия на реализацию инвестиционного проекта. Поставленная цель обусловливается необходимостью последовательного решения следующих задач: Предметом исследования выступает оценка влияния финансовой устойчивости предприятия на инвестиционный проект.

Объектом исследования является инвестиционный проект.

Оценка финансовой устойчивости инвестиционного проекта . структуре активов предприятия, так как степень ликвидности различных активов.

Уточнение этой формулы учитывает, что для американской системы налогообложения проценты по займу исключаются при налогообложении прибыли, так что, используя займы, фирма получает налоговую льготу, что эквивалентно для нее выплате процентов в меньшем размере. При этом формула принимает вид: Не вдаваясь в дискуссию по поводу обоснования этих формул, оценим их с точки зрения возможностей практического использования. Представляется, что в той иной модификации данный метод применим к небольшим проектам, реализуемым на действующих предприятиях.

При этом все входящие в формулу параметры должны задаваться в исходной информации о фирме. При применении этого метода обычно используются последние фактические данные о фирме и получаемая норма дисконта распространяется на весь период реализации проекта. Однако в типичных для России условиях, когда ставки процента за кредит имеют явную тенденцию к снижению, закладывать в расчет на длительную перспективу нынешние высокие ставки было бы ошибочно даже в ситуации, когда фирма поддерживает примерно стабильной структуру капитала но каждый год наращивает и собственные средства и заемные, беря займы под все более низкие проценты.

Поэтому, используя данный метод, необходимо прогнозировать входящие в формулу параметры на перспективу и устанавливать норму дисконта переменной во времени. Неоднозначно решается вопрос и о том, как устанавливать доли собственного и заемного капитала веса и з. Применительно к сравнительно крупным проектам, реализуемым на действующих предприятиях, здесь есть два варианта. Первый вариант предусматривает, что веса устанавливаются по фирме в целом.

При этом, очевидно, в норме дисконта отражается риск, связанный с деятельностью фирмы в целом, а не риск, относящийся к данному проекту, что может рассматриваться как недостаток метода.

МЕТОДЫ ПРОВЕРКИ УСТОЙЧИВОСТИ ПРОЕКТА

Вложения в развитие производства на базе освоенной техники 3 — 5 Увеличение объема продаж существующей продукции 8 — 10 Производство и продвижение на рынке нового продукта 13 — 15 Вложения в исследования и инновации 18 — 20 Риск неполучения предусмотренных проектом доходов снижается: При соблюдении этих условий проект рекомендуется рассматривать как устойчивый в целом, если он имеет достаточно высокие значения интегральных показателей, в частности положительное значение ожидаемой чистой текущей стоимости.

Укрупненная оценка устойчивости проекта с точки зрения его участников Устойчивость ИП с точки зрения предприятия — участника проекта при возможных изменениях условий его реализации может быть укрупненно проверена по результатам расчетов коммерческой эффективности для основного базисного сценария реализации проекта путем анализа динамики потоков реальных денег. Входящие в расчет потоки реальных денег при этом исчисляются по всем видам деятельности участника с учетом условий предоставления и погашения займов.

Если на том или ином шаге расчетного периода возможна авария, ликвидация последствий которой, включая возмещение ущерба, требует дополнительных затрат, в состав денежных оттоков включаются соответствующие ожидаемые потери.

Международная практика обоснования инвестиционных проектов .. для оценки степени устойчивости инвестиционных проектов по разности ВНД–Е;.

В результате на каждый момент времени проверяется: Позволяет проверить на каждый момент времени наличие необходимого запаса наличности. Унифицированный подход к представлению информации гарантирует сопоставимость результатов расчетов для различных проектов и вариантов решений. Все три базовые формы основываются на одних и тех же исходных данных и должны корреспондироваться друг с другом.

Каждая из форм представляет информацию о проекте в законченном виде, но в своей, отличной от двух других, точки зрения. Практические советы по составлению финансовой части инвестиционного проекта 1. Рекомендуется составлять финансовый план для первого года с помесячной разбивкой, а для последующих лет — по квартально.

Его нужно пересматривать всякий раз, когда обнаруживается существенное изменение его параметров.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (Начало)

При увеличении нормы дисконта при прочих равных условиях чистая текущая стоимость снижается. Забегая несколько вперед, отметим, что срок окупаемости инвестиций с дисконтированием то есть промежуток времени, необходимый для того, чтобы кумулятивная чистая текущая стоимость стала положительной величиной увеличивается см. Наиболее эффективным является применение показателя чистой текущей стоимости в качестве критериального механизма, показывающего минимальную нормативную рентабельность норму дисконта инвестиций за экономический срок их жизни.

Если ЧТС является положительной величиной, то это означает возможность получения дополнительного дохода сверх нормативной прибыли, при отрицательной величине чистой текущей стоимости прогнозируемые денежные поступления не обеспечивают получения минимальной нормативной прибыли и возмещения инвестиций. При чистой текущей стоимости, близкой к 0 нормативная прибыль едва обеспечивается но только в случае, если оценки денежных поступлений и прогнозируемого экономического срока жизни инвестиций окажутся точными.

Оценка рисков инвестиционных проектов: виды рисков, методы и алгоритм Предельной степени устойчивости проекта, при этом определяется тот.

Институт управления и оценки бизнеса Учебные материалы для студентов и аспирантов Устойчивость инвестиционного проекта инвестиции В детерминированных условиях реализации проекта затраты и результаты проекта однозначно определяются предусмотренными в нем действиями. При этом подразумевается, что все такие действия будут выполняться точно и в срок. Когда речь идет о неопределенности, то необходимо учитывать факторы, создающие такую неопределенность. Это означает, что некоторые из предусмотренных проектом действий выполняться не будут или будут выполняться иначе и в иное время, а некоторые, хотя и будут выполнены своевременно и точно, не дадут желаемых результатов.

Отсюда следует, что проект необходимо характеризовать также специальными показателями, отражающими разброс возможных значений показателей эффективности, финансовой реализуемости, а также других параметров проекта. В общем случае такие показатели называют показателями устойчивости проекта.

Анализ чувствительности и обеспечение устойчивости инвестиционного проекта к экономическим рискам

Точный расчет величины возможен только при помощи компьютера. Соответствующее допущение метода определения внутренней ставки вложение по внутренней процентной ставке , как правило, не представляется целесообразным. Поэтому метод определения внутренней нормы рентабельности без учета конкретных резервных инвестиций или другой модификации условий не следует применять для оценки абсолютной выгодности, если имеют место комплексные инвестиции и тем самым происходит процесс реинвестирования.

При этом типе инвестиций возникает также проблема существования нескольких положительных или отрицательных внутренних процентных ставок, что может привести к сложности интерпретации результатов, полученных методом определения внутренней нормы рентабельности.

Базовые формы финансовой оценки инвестиционного проекта .. Показатели финансовой устойчивости и показатели деловой активности. . финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от.

В целях оценки устойчивости и эффективности проекта в условиях неопределенности рекомендуется использовать следующие методы: При укрупненной оценке устойчивости инвестиционного проекта в целом в целях обеспечения его устойчивости рекомендуется: Степень устойчивости проекта по отношению к возможным изменениям условий реализации может быть охарактеризована показателями границ безубыточности и предельных значений таких параметров проекта, как объемы производства, цены производимой продукции и пр.

Подобные показатели используются только для оценки влияния возможного изменения параметров проекта на его финансовую реализуемость и эффективность, но сами они не относятся к показателям эффективности ИП и их исчисление не заменит расчета интегральных показателей эффективности чистый дисконтированный приведенный доход эффект ЧДД, индекс доходности дисконтированных инвестиций ИДД, внутренняя норма доходности ВНД. Выходные показатели проекта могут существенно измениться при неблагоприятном изменении отклонении от проектных значений некоторых параметров.

В методе вариаций параметров рассматривают возможные изменения параметров в течение расчетного периода и оценивают результаты проекта, обусловленные этими параметрами, или факторами. Рекомендуется проверять реализуемость и оценивать эффективность проекта в зависимости от изменения следующих факторов: Оценка ожидаемого эффекта от проекта с учетом количественных характеристик неопределенности.

Общий порядок оценки ожидаемого эффекта. К более точным методам оценки эффективности инвестиционного проекта в условиях неопределенности методическими рекомендациями отнесен метод расчета и оценки ожидаемого эффекта проекта. Этот метод позволяет непосредственно рассчитать обобщающий показатель эффективности проекта — ожидаемый интегральный эффект ожидаемый ЧДД.

Ваш -адрес н.

В настоящей статье нас будет интересовать оценка инвестиционных проектов ИП. Только ли экономический характер присутствует в оценке данного типа? Какое место в подобных действиях принадлежит рассмотрению вопроса экономической эффективности? Когда производится оценка ИП и для каких целей? На эти и другие вопросы мы постараемся получить ответ.

Риски инвестиционного проекта – довольно сложное понятие, которое Определение предельной степени устойчивости проекта основано на.

Укрупненная оценка устойчивости инвестиционного проекта. Премия за риск Устойчивость инвестиционного проекта в целом без учета схемы его финансирования при возможных изменениях условий его реализации может быть укрупненно проверена по результатам расчетов экономической и коммерческой эффективности базового сценария его реализации путем анализа динамики денежных потоков.

Входящие в расчет денежные потоки при этом исчисляются только по инвестиционной и операционной деятельности. В целях обеспечения устойчивости проекта при формировании базового сценария рекомендуется использовать умеренно пессимистические прогнозы технико-экономических параметров проекта и параметров экономического окружения цен, ставок налогов. Для этого рекомендуется предусматривать: Это важно для проектов, предусматривающих производство товаров народного потребления или материалов для потенциально опасных объектов.

При соблюдении этих требований проект рекомендуется рассматривать как устойчивый в целом, если он имеет достаточно высокие значения интегральных показателей, в частности положительное значение . В этих расчетах часто рекомендуют увеличивать норму дисконта на величину премии за риск. Чем выше инвестор оценивает риск проекта, тем более высокие требования он предъявляет к его доходности.

Инвестиционных проектов

Неопределенность — неполнота и неточность информации об условиях реализации проекта. Риск — возможность возникновения таких условий, которые приведут к негативным последствиям. Для анализа инвестиционных рисков, в частности рисков инвестиционных проектов, обычно используется как ачественный, так и количественный подход. Главная задача качественного подхода состоит в том, чтобы выявить и идентифицировать возможные виды рисков.

Затем описать и дать стоимостную оценку возможного ущерба и предложить систему антирисковых мероприятий, рассчитав их стоимостной эквивалент. Качественный анализ включает оценку и управление рисками.

В экономически развитых странах ни один инвестиционный проект не оценить будущие доходы фирмы, степень ее устойчивости и ценность имиджа.

Глава Теоретические аспекты определения эффективности инвестиционного проекта 1. Краткая характеристика инвестиционного проекта 3. Заключение Список используемой литературы Введение С переходом нашей страны к рынку и вследствие этого отменой государственного финансирования инвестиционных проектов, все большую актуальность приобретают вопросы, связанные с инвестиционной деятельностью. Все предприятия в той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью.

Принятие решений по инвестиционным проектам осложняется различными факторами: За последнее время со стороны государства были предприняты определенные шаги по разработке и претворению в жизнь налогового законодательства, направленного на расширение возможностей использования собственных финансовых ресурсов в целях развития экономики страны. Таким образом, с формированием благоприятного режима для инвестирования, объем капитальных вложений начал потихоньку увеличиваться, а вследствие этого актуальной темой на сегодняшний день стало определения эффективности проекта для принятия решения о выборе того или другого проекта.

Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных или взаимно независимых проектов. В этом случае необходимо сделать выбор одного или нескольких проектов, основываясь на каких-то критериях. Очевидно, что критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет предпочтительнее других по всем критериям, как правило, значительно меньше единицы.

Финансовая оценка инвестиционного проекта

Posted on